{"id":3496,"date":"2026-06-08T02:46:17","date_gmt":"2026-06-08T05:46:17","guid":{"rendered":"https:\/\/hiox.com.ar\/hiox\/segun-un-informe-la-brecha-en-la-tasa-de-los-bonos-en-dolares-no-seria-riesgo-kuka-sino-temor-a-un-referendum-sobre-el-ajuste\/"},"modified":"2026-06-08T02:46:17","modified_gmt":"2026-06-08T05:46:17","slug":"segun-un-informe-la-brecha-en-la-tasa-de-los-bonos-en-dolares-no-seria-riesgo-kuka-sino-temor-a-un-referendum-sobre-el-ajuste","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hiox.com.ar\/hiox\/segun-un-informe-la-brecha-en-la-tasa-de-los-bonos-en-dolares-no-seria-riesgo-kuka-sino-temor-a-un-referendum-sobre-el-ajuste\/","title":{"rendered":"Seg\u00fan un informe, la brecha en la tasa de los bonos en d\u00f3lares no ser\u00eda \u201criesgo kuka\u201d sino temor a un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste\u201d"},"content":{"rendered":"<p>Informaci\u00f3n detallada sobre <strong>Seg\u00fan un informe, la brecha en la tasa de los bonos en d\u00f3lares no ser\u00eda \u201criesgo kuka\u201d sino temor a un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste\u201d<\/strong>. Te traemos las \u00faltimas noticias sobre Noticia Infobae, un tema de gran inter\u00e9s para hoy 8 June, 2026.<\/p>\n<div class=\"entry-content-body\">\n<div><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/TIRO7DUECRD3TN4PFA5EET3YBI.jpg?auth=b70b9e33b5994fc6637671ddc5f043bc483eb0dd225a54ba3e40797353780366&amp;smart=true&amp;width=1920&amp;height=1079\" alt=\"El economista Emmanuel \u00c1lvarez Agis, que integra la consultora PxQ, analizaron el spread de los bonos como reflejo de las expectativas electorales y fiscales\" height=\"1079\" width=\"1920\"><\/p>\n<p>En el equipo econ\u00f3mico hay un discurso marcado: el <b>\u201criesgo kuka\u201d, <\/b>aunque injustificado seg\u00fan el ministro <b>Luis Caputo<\/b>, es el temor del mercado a un triunfo electoral del kirchnerismo en las elecciones presidenciales del 2027. <\/p>\n<p>La prueba que encontraron para exponerlo es <b>la diferencia en la tasa del Bonar 2027 \u2014que vence dentro del mandato de Javier Milei\u2014 y del Bonar 2028 \u2014que ser\u00e1 en la pr\u00f3xima gesti\u00f3n<\/b>. Sin embargo, en la consultora <b>PxQ<\/b>, que lidera <b>Emmanuel \u00c1lvarez Agis<\/b>, aseguran que esa diferencia se genera porque <b>2027 es un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste fiscal y sus resultados\u201d<\/b>.<\/p>\n<p>La consultora analiz\u00f3 el comportamiento reciente de los bonos soberanos en d\u00f3lares en el mercado local, en un contexto donde el Tesoro Nacional comenz\u00f3 a emitir estos instrumentos con frecuencia quincenal para afrontar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda. <\/p>\n<p>Se destacan dos emisiones principales: una con vencimiento en octubre de 2027 y otra en noviembre de 2028. Ambos t\u00edtulos encuentran demanda entre los inversores, pero <b>la diferencia en los rendimientos convalidados marca que el mercado descuenta un alto nivel incertidumbre<\/b>.<\/p>\n<p>El bono que vence durante la actual administraci\u00f3n ofrece un rendimiento de mercado del 5% anual, mientras que el que expira en 2028 rinde cerca de 8,5%, marca PxQ. Esa disparidad es un term\u00f3metro del proceso electoral pr\u00f3ximo y sobre el futuro del ajuste fiscal. <\/p>\n<p>La propia consultora afirma en un pasaje: <b>\u201cla incertidumbre electoral tiene un precio que ret\u00f3ricamente puede denominarse \u2018riesgo kuka\u2019, pero que en realidad es el reflejo de que 2027 ser\u00e1 un refer\u00e9ndum sobre el ajuste fiscal y sus resultados\u201d<\/b>.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/EATKEUKBJNCQNDWT5KHSXPYUNI.JPG?auth=c25d02029d4e6b9df05267a81bf98cb7a65b52e63881b57cd08aa49d39567491&amp;smart=true&amp;width=5000&amp;height=3333\" alt=\"La Secretar\u00eda de Finanzas va a dar a conocer este lunes las condiciones para la licitaci\u00f3n del Bonar 2028.\" height=\"3333\" width=\"5000\"><\/p>\n<p>El informe plantea que, si en los pr\u00f3ximo meses el Gobierno logra que el ajuste se traduzca en una mejora del consumo y una inflaci\u00f3n contenida, las chances en las urnas aumentar\u00edan y eso reducir\u00eda el <i>spread<\/i> electoral. Pero si, expresa, sigue el \u201cdivorcio entre el mercado y el supermercado\u201d, la desconfianza podr\u00eda retroalimentar un c\u00edrculo negativo de cara a la elecci\u00f3n presidencial.<\/p>\n<p>Esta semana, la <b>Secretar\u00eda de Finanzas<\/b> enfrenta un cap\u00edtulo clave: la primera licitaci\u00f3n del <b>Bonar 2028 (AO28)<\/b> sin la opci\u00f3n del Bonar 2027, que ya alcanz\u00f3 el tope de los <b>USD 2.000 millones<\/b>. El lunes, la cartera que lidera <b>Federico Furiase<\/b> dar\u00e1 a conocer los instrumentos a licitar para cubrir los vencimientos en pesos y comunicar\u00e1 las condiciones del AO28. Importa en especial el monto en d\u00f3lares que se pretende captar. <\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/5STHCQTPS5CKHOPRDCIWUVP7H4.png?auth=f9141675cf7b167ada6e9da1c77a2dbfd8e73dc5ead0686488634605b9593a6dalt=\"infografia\"\" class=\"responsive\"><\/p>\n<style>.responsive {width: 100%; height: auto;}<\/style>\n<\/p>\n<p>Tanto el Bonar 2027 como el Bonar 2028 forman parte de la estrategia financiera. Sin embargo, en cada una de las licitaciones, el inter\u00e9s de los inversores se concentro en el bono que vence dentro del mandato de <b>Javier Milei.<\/b> <\/p>\n<p>Pero ahora que el cupo se alcanz\u00f3, el equipo econ\u00f3mico tendr\u00e1 el desaf\u00edo de lograr la suscripci\u00f3n al bono m\u00e1s largo. Aunque en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos el grueso de los vencimientos no se va a cubrir con los d\u00f3lares que se consigan por medio de estos bonos, sino con las garant\u00edas y posterior prestamos con bancos internacionales. estos papeles son m\u00e1s un puente que un fin. Prueba de ello es que gran parte de los d\u00f3lares conseguidos hasta ahora no los pudo acumular el Tesoro.<\/p>\n<h2>\u00bfExiste o no el riesgo kuka?<\/h2>\n<p>Frente a las causas de corrupci\u00f3n que enfrenta el Gobierno, y la utilizaci\u00f3n de funcionarios para tapar el malestar de la Casa Rosada por las causas de corrupci\u00f3n, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, tuvo complicaciones para definir si el \u201criesgo kuka\u201d existe o no. Y tras una fallida conferencia de prensa, tuvo que salir a explicar que quiso decir. <\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/RRSENCUBCZGU3ONL66XSBIWYUY.jpg?auth=6282f4f48bf8f76eeb0f9b4e08a1a4fbc56513abf80c859ac4a5ce2029670004&amp;smart=true&amp;width=1920&amp;height=1080\" alt=\"El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, sostiene que para \u00e9l no existe el \" riesgo kuka pero que el mercado asigna entre un y de probabilidades vuelva kirchnerismo en height=\"1080\" width=\"1920\"><\/p>\n<p>\u201cHe dicho una docena de veces (y lo sigo diciendo) que para m\u00ed, el riesgo kuka es cero\u201d, escribi\u00f3 en la red social X. Y agreg\u00f3: \u201cEs decir, yo creo que no hay chance alguna de que gane el kirchnerismo las pr\u00f3ximas elecciones. El mercado no piensa igual que yo. Asigna entre un 10 y un 15 por ciento de probabilidad de que eso efectivamente s\u00ed ocurra. Entonces, no hay ninguna contradicci\u00f3n. Si se me pregunta por qu\u00e9 no baja el riesgo pa\u00eds, la respuesta es efectivamente: por el riesgo kuka, y as\u00ed lo demuestra el diferencial de tasa de los bonos que vencen entre el 2027 y 2028\u201d.<\/p>\n<p>As\u00ed, para Caputo la diferencia de tasas entre los bonos que vencen durante la gesti\u00f3n actual y los que vencen despu\u00e9s refleja el \u201criesgo kuka\u201d, el temor que atribuye el mercado a un giro pol\u00edtico en las elecciones del 2027 que altere la continuidad de las pol\u00edticas econ\u00f3micas vigentes.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<hr \/>\n<p>Esta noticia sobre <strong>Seg\u00fan un informe, la brecha en la tasa de los bonos en d\u00f3lares no ser\u00eda \u201criesgo kuka\u201d sino temor a un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste\u201d<\/strong> fue publicada originalmente en <a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/arc\/outboundfeeds\/rss\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow\">Infobae.com<\/a>. Puedes ampliar la informaci\u00f3n siguiendo el enlace a la fuente original: <a href=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2026\/06\/08\/segun-un-informe-la-brecha-en-la-tasa-de-los-bonos-en-dolares-no-seria-riesgo-kuka-sino-temor-a-un-referendum-sobre-el-ajuste\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Seg\u00fan un informe, la brecha en la tasa de los bonos en d\u00f3lares no ser\u00eda \u201criesgo kuka\u201d sino temor a un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste\u201d<\/a>.<\/p>\n<p><small>Categor\u00eda: Noticia Infobae | Fecha: 8 June, 2026<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div>La consultora PxQ, que encabeza Emanuel \u00c1lvarez Agis, quien secund\u00f3 a Axel Kicillof en su paso por Econom\u00eda, resalt\u00f3 la diferencia de rendimiento entre los Bonar 27 y 28. \u00bfHay divorcio entre el \u201cmercado y el supermercado\u201d?<\/div>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","ast-disable-related-posts":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[23],"tags":[25,27,24,26],"class_list":["post-3496","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias","tag-infobae","tag-informacion-general","tag-noticias","tag-novedades"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.8 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Seg\u00fan un informe, la brecha en la tasa de los bonos en d\u00f3lares no ser\u00eda \u201criesgo kuka\u201d sino temor a un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste\u201d - HIOX<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Seg\u00fan un informe, la brecha en la tasa de los bonos en d\u00f3lares no ser\u00eda \u201criesgo kuka\u201d sino temor a un \u201crefer\u00e9ndum sobre el ajuste\u201d. 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